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文章起源于《我的钢铁网》
我的钢铁网：2023年，市场一个普遍的感触是，粗钢与铁水产量维持高位，房地产市场疲软，螺纹等钢材需要降落，但钢材库存又一向维持在低位水平，这与从前需要降落将导致累库的经验不太一样，钢材到底去哪了？时价传统的“金九银十”下游季节性旺季，理清钢材的去向也有助于对本轮下游消费成色做出理性的判断，并且对于推演将来原料需要有沉要的领导意思。

高产量、低库存

1-7月，统计局口径铁水累计产量52892万吨，比去年同期增长1802万吨
；粗钢累计产量62651万吨，比去年同期增长1723万吨。

而截至9月1日地点一周，五大材的“厂内+社会库存”计算1639万吨，与去年同期根基吃旖。生铁与粗钢产量的增长，并未由于各人感触的“需要疲软”而出现累库。

那么，这种背离该怎么诠释呢？

高产量，高在哪里

如上表所示，我们大体能够将钢材门类划分为十四个门类。其中，螺纹、线盘、热轧板卷、中厚板、带钢、H型钢、工角槽、无缝管、工业线材、优特钢为一次材，其余四个种类为二次材，与粗钢产量对应的是一次材。（二次材是在一次材基础上持续加工的钢材，可理解为二次材是一次材的下游）

凭据钢联调研数据显示，1-7月，大样本内钢厂一次材产量累计69420万吨，同比增长3054.3万吨，增幅4.6%
；其中五大材累计产量47743万吨，同比增长1856万吨
；五大材之表的带钢、型钢、无缝管和工业线材等也有较大幅度的增长。

值妥贴心的是这里的五大材与传统样本的产量出现了劈腿，这注明表表的产量有较大幅度的增长。这里就是造成市场猜疑的原因之一，但并不能因而而否定调研样本的科学性，以螺纹为例，样本螺纹钢钢厂调查样本覆盖了全国的 137 家主流钢厂，占全国螺纹钢有效总产能的比例为 64.56%，年化后全口径螺纹产能在2.38亿吨，与现实相符。

那么，钢厂为何为维持高产量呢？

通常来说，钢厂订单和利润是钢厂出产决策的重要凭据。除了对来年粗钢可出产规模的提前考量，利润角度看，固然即期的螺纹、热卷与中板利润都已经转为吃亏状态，但二季度末以来，钢厂的利润整体是改善的，这与铁水产量在5月下旬见底的趋向维持了一致。

建材需要低迷

出产角度我们看到了钢材的去向，那么，消费角度看，钢材又流向了哪些领域呢？

首先看建材需要，建材需要偏弱得一分为二的看。价值的角度，螺纹线材今年以来同比一向负增长，且部门钢厂暗示资金回款周期长，往往必要降价能力拿到订单。从开工率的角度看，建材需要也是偏弱的，显示钢厂订单偏低。截止到最新一周，螺纹产线开工率55.59%，线材产线开工率47.65%
；螺纹线材的开工率不仅低于往年同期水平，也低于热轧冷轧和中厚板产线的开工率。

但若是从总量的角度看并不差。1-7月螺纹线材产量2.2亿吨，同比增长786万吨，扣除出口增长的211万吨，增量大部门依然被国内市场所消化。此表，钢联调研197家下游样本数据显示，9月份建材市场月环迸仔望得到改善。

但中持久看，作为建材消费的大户，房地产市场将持续表显飓弱。固然下半年，各个城市起头陆续奉行“认房不认贷”的信贷政策，但房地产对钢材需要重要集中在前端的新开工和中央的施工环节，而前述政策重要在后端的消费环节发力，地皮成交数据才是将来建材消费能否转变的主题观察指标。2023 年第 35 周,全国 100 大中城市推出地皮规划构筑面积 2380 万平方米,成交地皮规划构筑面积 1276 万平方米,同比降落 61%。从这个数据看，建材消费维持低迷的局面不会有大的扭转。

中厚板异军突起

五大材中，中厚板的消费在今年表显熹实也是很优良的，冷热轧的表需降落幅度也好于建材。固然工程机械的有关需要有所减弱，但今年以来，随着电池和造船技术的突破，电动车、造船业对钢材消费拉动起到了积极的作用。中国船舶协会数据显示,2023年1-7月,中国造船落成量2409万载沉吨,同比增长15.6%。

但需要旺盛往往带来供给大于需要的景象，这一点在中厚板市场也得到验证，随着流通材的投放，最新一期的中厚板社会库存已经从6月中旬的105万吨增长到125万吨。

净出口增长减缓国内市场压力

1-7月，国内钢材出口计算5118.5万吨，同比增长1125.8万吨
；净出口4689万吨，同比增长1331万吨
；痪浠八，由于净出口的增长，国内钢材市场的库存压力也因而削减了1331万吨的压力。

出口方面，1-8月国内钢厂累计出口钢材5878.5万吨，同比增长28.4%。出口主张地看，依然以亚洲地域为主
；欧洲地域由于土耳其地震，俄乌
；贾卤镜馗殖У缌Φ饶茉闯霾杀靖咂，钢厂减量较为显著，并拉大了国产钢材出口的价差空间。

但是最近出口到土耳其的建材价值已经没有优势，将来土耳其地震沉建的题材能够提供的支持弱化。事实上，自今年5月出口土耳其的钢材达到63.7万吨的高位以来到7月已经降落到21.3万吨，将来可能还有肯定降落空间。此表，9月6日媒体报路，四家乌克兰公司出产的 7.6万吨钢材，以及17.2万吨Metinvest铁精粉已经起头从黑海向表发运，世界钢协数据显示，7月乌克兰的粗钢产量同比增长了26万吨，显示俄乌
；员镜馗植某霾挠跋煸诩跞。

结论

之所以要关注下游成材，是由于当前阶段铁矿石的主题矛盾在于终端需要层面。

我们从供需两个方面浅析了钢材在部门领域的去向。而钢材的出产结构、消费结构产生了变动，叠加表表产量和表表需要的变动，导致持续以老样本观察市场时，与现实情况产生肯定水平的误差。

供给端，传统五大材由于样本代表性的差距，现实的五大材产量并未降落
；五大材之表的带钢、型钢、中厚板、工业线材和优特钢增产幅度较大。对应到需要层面，国内市场疲软重要体此刻压价出货和回款周期变长，现实表观需要在总量层面并未降落
；再加上净出口的大幅增长进一步缓解了国内市场的供给压力，最终我们看到的成材库存相较于2022年并没有显著的增长。

铁水与粗钢高产量还在一连，金九银十的传统旺季目前在验证中，下游终端对成材的承接力度是目前的主题成分，将来钢材出口订单的量或将成为铁水产量变动的沉要驱动力之一。